随着政府投资体制机制的改革深入,政府引导基金这一投资方式已逐渐发展壮大为政府直接投资的有力补充。过去十年中,我国政府引导基金数量迎来爆发式增长,据统计,截至2021年,我国已累计设立了1988只政府引导基金,目标募集规模达到了12。45万亿元。如此庞大的体量投入,其效果如何评估,是一个非常具有现实意义和政策参考价值的研究主题。其中,政府引导基金刺激创新的效果如何,是最受学者和政策制定者关心的方面。创新企业的早期阶段伴随着较高的失败风险,市场化的私募股权投资机构/创业投资机构(PE/vc机构)出于风险-收益